¿Qué consecuencias sobre la economía uruguaya tendrán los atentados terroristas de la semana pasada en Estados Unidos?

Análisis económico

EN PERSPECTIVA
Jueves 20.09.01, hora 09:05.

EMILIANO COTELO:
En el espacio de análisis económico del martes, estuvimos examinando las posibles consecuencias sobre la economía mundial que podría tener el atentado terrorista sobre el World Trade Center de Nueva York acontecido hace poco más de una semana.

La propuesta para hoy, en tanto, es detenernos sobre las repercusiones que podríamos observar sobre la economía de nuestro país. ¿Pueden cambiar las condiciones de financiamiento externo? ¿Debemos corregir las previsiones en torno a la recuperación de la actividad económica en nuestro país?

Para intentaremos dar respuesta a estas preguntas, estamos en diálogo con Pablo Rosselli, economista de Tea Deloitte y Touche.

El ministro de economía, Alberto Bensión, señaló ayer que estos episodios no alterarán de manera directa e inmediata el desempeño de la economía uruguaya. ¿Concuerdan con esa visión?

PABLO ROSSELLI:
En términos generales, sí. El martes analizamos las posibles repercusiones en la economía mundial. Recuerdo que Horacio señaló que habría un debilitamiento transitorio de la economía mundial a raíz de los atentados. Sin embargo, por el momento no hay elementos suficientes para pensar en un cambio importante en el desempeño económico mundial.

En ese contexto, cuando pensamos en nuestro país, estimamos que no tendremos efectos directos importantes. Si la economía mundial crece un poquito menos en los próximos meses, eso no debería afectar a Uruguay. De todas maneras, y aún cuando mantenemos esa conclusión, sí debemos advertir que a los países vecinos los atentados les significaron algunas distorsiones relevantes. Quizás por ese lado, por el efecto indirecto a través de nuestros vecinos, sí tengamos alguna repercusión un poco más significativa, pero reitero la conclusión que dábamos recién. Con elementos que tenemos a la vista, las repercusiones sobre nuestra economía parecería que serán muy reducidos.

EC - En forma breve, ¿cuáles son esas repercusiones sobre los países vecinos?

PR - Básicamente, en esta primera semana luego de los atentados los países vecinos, Argentina y Brasil, están sintiendo las repercusiones en los mercados financieros. La bolsa de Buenos Aires cayó 12% entre el lunes de la semana pasada, y ayer y la bolsa de San Pablo cayó 10%. Es decir que las bolsas de la región acusaron descensos un poco más pronunciados que las que vimos en Estados Unidos: en esa misma comparación, el Dow Jones acumuló una retracción de casi 9% y el Nasdaq de casi 10%.

Además del descenso de las acciones, el riesgo país en Argentina y en Brasil subió en 100 puntos básicos, situándose en torno de 1.600 puntos en Argentina y en casi 1.100 puntos en Brasil. Y por último, el dólar en Brasil siguió subiendo, más de 4%, y alcanzó a 2,70 reales.

EC - En síntesis, estamos viendo un deterioro de las condiciones financieras en la región. ¿Qué impactos podemos tener nosotros por eso?

PR - En primer lugar, Uruguay puede sentir algunos efectos, por lo menos de manera transitoria. Por ejemplo, podemos tener una leve suba del riesgo país, pero el gobierno tiene pocas necesidades financieras a corto plazo. Otro ejemplo: con este nivel de tipo de cambio es todavía más difícil exportar a Brasil.

Pero lo que importa subrayar, en última instancia, es que esto no parece ser en absoluto algo decisivo. Nos preocupa mucho la situación regional, pero también nos preocupaba antes de los atentados. Y si pensamos en el riego país Argentina, o en el valor del tipo de cambio en Brasil, tenemos problemas desde hace mucho tiempo. Por eso mismo, tendemos a pensar que lo central es que se observe mejoras en las causas de esos problemas que tienen los vecinos. eso es mucho más importante que las repercusiones que hemos observado hasta ahora, al menos, de los atentados.

En pocas palabras, la clave del desempeño regional está en la reducción de los elevados desequilibrios macroeconómicos. La situación más crítica está en Argentina, y estamos siguiendo de cerca el cumplimiento de la política de déficit cero. En Brasil, los desequilibrios también son muy importantes, aunque menos que en Argentina, pero no se advierten señales positivas desde el sistema político.

EC - Entonces, no están corrigiendo sus principales proyecciones para nuestro país.

PR - Por ahora no. Por supuesto, es muy difícil evaluar los posibles escenarios que se abran a partir de las represalias que tome Estados Unidos.

Pero con los elementos que tenemos a la vista, seguimos con una proyección de mantenimiento de la recesión este año. Pensamos que el PBI mostrará al cierre del año una nueva caída, relativamente leve siendo optimistas, pero caída con gran probabilidad.

Tampoco pensamos, por ahora, que el futuro de la región pase por las repercusiones de los atentados. Mantenemos también en este punto una posición de mucha cautela en relación a Argentina, a la espera del cumplimiento de los anuncios fiscales, y de relativo pesimismo en relación a Brasil. sin medidas correctivas de los desequilibrios macroeconómicos en Brasil, y me refiero especialmente al déficit fiscal, cuesta pensar que en Brasil se regeneren condiciones para retomar el crecimiento y para que el tipo de cambio retroceda de manera significativa.

Con esos elementos, reitero, pensamos en el mantenimiento de la recesión ese año y en una recuperación, pero lenta, de nuestra economía a partir del año próximo.

-----------
Transcripción: TDT
Edición: Jorge García Ramón