Nuevas flexibilizaciones al "corralito" financiero en Argentina. ¿Cuáles son las perspectivas?

Análisis económico de Tea, Deloitte & Touche

EN PERSPECTIVA
Jueves 24.01.02, 08:42.

JULIO VILLEGAS:
La realidad argentina, muy rica y problemática por estas horas en temas económicos, nos concentra hoy nuevamente en este espacio de análisis económico.

Ayer el gobierno puso en práctica nuevas medidas financieras, medidas que flexibilizan las restricciones bancarias que hoy sufren las empresas argentinas y los depositantes en general. Teniendo en cuenta estas nuevas medidas, vamos hoy a actualizar el análisis de la economía argentina, preguntándonos sobre las perspectivas y muy en particular sobre este tema del "corralito" financiero que hoy es el centro de atención.

Charlamos ahora al economista Horacio Morero, de la consultora Tea Deloitte & Touche. Como decía, el gobierno de Duhalde puso en práctica ayer nuevas reglas para el llamado "corralito" financiero. Parecería que toda la atención gira sobre este tema. ¿Cuál es la visión de ustedes al respecto?

HORACIO MORERO:
Sin dudas que el "corralito" financiero es hoy uno de los temas clave en esta crítica coyuntura que vive Argentina. En términos generales, los oyentes tienen que comprender que cuando un sistema financiero funciona bien, a la actividad económica de un país le puede ir bien o mal. Pero si un sistema financiero entra en crisis, la actividad productiva de un país también entra en crisis. En la vida moderna, las empresas y las familias en general no pueden moverse normalmente si las instituciones financieras enfrentan graves problemas. Reitero esto porque es simple, pero a la vez muy importante: si un sistema financiero entra en crisis, rápidamente la actividad económica de ese país también marcha hacia la crisis.

JV - Esto es lo que hoy sufre Argentina.

HM - Claro. La recesión en Argentina empezó a fines de 1998, pero recesión no es sinónimo de crisis productiva. Una recesión es una caída de la producción que se da en un contexto de normal funcionamiento de las empresas. Pero hoy, luego del quiebre financiero y cambiario que se produjo a fin del año pasado, las empresas en Argentina enfrentan serias dificultades para operar en forma normal. La crisis financiera provocó también una seria crisis productiva. Las empresas están virtualmente paradas, como suele decirse hoy en Argentina.

Por lo tanto, la resolución de la crisis financiera, o al menos alguna solución parcial, es un paso previo para que las empresas vuelvan a funcionar y para que se restablezca la normalidad en la vida cotidiana.

JV - Salir del "corralito" es una de las cuestiones clave.

HM - Así es: el "corralito" es uno de los grandes problemas hoy.

JV - Y estas medidas que entraron a regir ayer, con muchos problemas de implementación por lo que leímos, medidas que flexibilizan el "corralito", ¿pueden ser una solución?

HM - Las medidas que entraron a regir ayer no solucionan este tema, creemos que eso está muy claro. Como marcaba ayer la prensa argentina, esta es la tercera versión del "corralito" y seguramente habrá nuevas versiones en las próximas semanas. Parecería que el actual gobierno busca la solución utilizando aproximaciones sucesivas, tal vez para tantear las reacciones sociales. Aunque tampoco se puede descartar, como ya dijimos en alguna charla anterior, que los nuevos funcionarios se hayan encontrado con una situación muy, pero muy compleja, y que las primeras medidas hayan sido simplemente el fruto de la improvisación. Son dos tesis sobre el tema.

Las medidas que entraron a regir ayer no son, como dijimos, la solución definitiva para este tema. Flexibilizan un poco la utilización de los fondos depositados en los bancos, pero persisten todavía fuertes restricciones. No vamos a marear a nuestros oyentes con toda la normativa, pero doy un solo ejemplo que ilustra muy bien las restricciones vigentes: quienes tienen congelados depósitos a plazo fijo, no pueden todavía utilizar ese dinero para pagar por ejemplo una tarjeta de crédito. Esos fondos pueden usarse para pagar impuestos o para cancelar un crédito bancario, pero todavía no para pagar una tarjeta de crédito, situación obviamente negativa para quienes tienen su dinero pero no pueden pagar sus deudas.

JV - Interesante ejemplo. ¿Algún otro punto para marcar sobre estas medidas que ayer se pusieron en práctica?

HM - Sí. Con estas medidas quedó en claro que se está yendo a una "pesificación" de los depósitos, ya que ahora nadie podrá retirar dólares billetes. Quien tiene una cuenta en dólares, podrá retirar hasta el equivalente a 500 dólares mensuales al tipo de cambio oficial de 1,40 pesos; es decir, ahora ya no puede retirar 500 dólares, y en cambio se le dan 700 pesos. El problema que ese ahorrista con 700 pesos compraba ayer en el mercado libre poco más de 350 dólares. Por lo tanto, en la realidad su depósito de 500 dólares se le licúa en casi 30%. Va quedando claro que los depositantes empiezan a ser perjudicados en esta crisis.

JV - ¿Y cómo sigue esta historia?

HM - En las próximas horas se anunciaría también nuevas medidas para "pesificar" los créditos que no fueron alcanzados por las normas de "pesificación" anterior. Bueno, seguramente cuando esas medidas sean conocidas, quedará en claro que los deudores se beneficiarán en este reparto, ya que los dólares que tomaron como prestado seguramente los podrán devolver en pesos tomando una cotización inferior a la del mercado libre.

Aclaro que cuando dije que los deudores saldrán beneficiados, me estaba refiriendo exclusivamente a que en la práctica devolverán menos dólares de los que tomaron prestados. Por cierto que como pagarán el dólar a más de un peso, los deudores también enfrentarán serias dificultades para cancelar sus deudas y algunos, empresas y familias, no podrán hacerlo y se declararán insolventes.

JV - Deduzco entonces que esta historia de medidas continuará. La película del "corralito" no terminó.

HM - No. Seguramente será una película larga. Para nosotros es claro que la confianza financiera no se restablecerá tomando medidas que exclusivamente flexibilicen el "corralito". Se necesita un conjunto completo de medidas para que la confianza financiera comience a mejorar: se necesita por cierto de medidas financieras, pero también medidas fiscales para que el presupuesto 2002 sea creíble, medidas que apunten a devolverle el crédito al gobierno aunque más no sea en el mediano plazo, y otras.

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Transcripción: TD&T
Edición: Jorge García Ramón