El Producto Bruto Interno cayó 3% en 2001. ¿Cuáles son las perspectivas para este año?

Análisis económico de Tea, Deloitte & Touche

EN PERSPECTIVA
Jueves 21.03.02, 08:40.

EMILIANO COTELO:
Como informamos más temprano en el programa, el Banco Central del Uruguay divulgó ayer las cifras de actividad económica nacional correspondientes al cierre de 2001. Según esos datos, el Producto Bruto Interno registró una caída de 3,1% el año pasado, que se agrega a las caídas ya observadas en 1999 y 2000.

Luego de estos tres años consecutivos de recesión, nos parece oportuno examinar con mayor detalle el desempeño de nuestra economía durante el año pasado, así como explorar sobre las perspectivas para este año, cuando a nivel regional se prevé bastante complicado.

Estamos en diálogo con el contador Alfonso Lema, socio de la consultora Tea, Deloitte & Touche. ¿Qué lectura debemos hacer de los datos de PBI que divulgó ayer el Banco Central? ¿Sorprendieron en algún sentido?

ALFONSO LEMA:
El hecho de que la actividad económica haya caído no sorprendió; era lo que se esperaba. El año pasado recibimos un fuerte shock negativo de la región, debido a la crisis argentina y a la suba del dólar y la crisis energética en Brasil. Además, tuvimos un fuerte shock interno derivado de la pérdida de la calidad de "país libre de aftosa sin vacunación".
Lo que sí sorprendió un poco fue la magnitud de la caída, que como tú mencionabas recién fue de 3,1%. Sorprendió un poco porque los últimos datos que teníamos mostraban una caída del PBI de 1,9% en el período enero-setiembre respecto al mismo período del año anterior.

Luego, revisando los números advertimos que la mayor caída del PBI observó en el conjunto del año no se debía únicamente a una profundización de la recesión en el último trimestre sino que además se habían corregido los datos correspondientes a los trimestres anteriores.

EC - ¿Cuál fue el comportamiento de la actividad económica en el transcurso del año? En otros términos, ¿qué pasó con el PBI en los distintos trimestres?

AL - Según los datos revisados que divulgó ayer el Banco Central, en el primer trimestre el PBI cayó 1,7% respecto del mismo trimestre de 2000, en el segundo cayó 1,4%, en junio - setiembre cayó 4,2% y en el último trimestre cayó 5%.

Estos datos muestran claramente que la recesión se profundizó en la segunda mitad del año. Incluso, desde fines de 1999 no se había producido un descenso de esas magnitudes en ningún trimestre.

EC - La situación de Argentina debe haber influido mucho en ese comportamiento.

AL - Sin dudas, pero no sólo porque nuestras exportaciones hacia Argentina empezaron a caer más fuerte, sino probablemente también porque las familias previendo que la situación iba a empeorar ajustaron más sus gastos y las empresas continuaron reduciendo sus inversiones.

Los datos de oferta y demanda que divulgó ayer el Banco Central son bien ilustrativos, en particular los referidos al consumo privado. Según esos datos, el consumo de las familias cayó 12% en el último trimestre de 2001 respecto del mismo período de 2000, mientras que hasta setiembre había permanecido prácticamente constante. Vale aclarar que esta variable recoge algunos errores ya que surge como residuo en las cuentas nacionales. De todas formas, la caída tan fuerte que mostró en el último trimestre no deja lugar a dudas: las familias realizaron un ajuste muy importante de sus gastos, probablemente anticipando mayores dificultades en los meses siguientes y también debido a la caída muy fuerte que mostraron los ingresos de los hogares, de 5% real en el último trimestre.

EC - ¿Qué pasó a nivel de sectores?

AL - A nivel sectorial la caída fue casi generalizada. El único sector que eludió la recesión el año pasado fue el de electricidad, gas y agua. Transporte y comunicaciones tuvo una variación nula, debido a que la expansión de los servicios de comunicaciones logró compensar la menor actividad en el transporte.

Los sectores más perjudicados fueron la construcción, con una caída de casi 12% y la industria manufacturera con una disminución de 6% en su actividad. En el comportamiento de la industria tuvo una incidencia importante la paralización de los frigoríficos durante buena parte del año y la caída de otras exportaciones industriales a la región.

También cayó la producción del sector agropecuario y la actividad de comercio, restaurantes y hoteles.

EC - Con este panorama, ¿cuáles son las perspectivas para este año? El gobierno prevé una caída del PBI de 2%. ¿Qué piensan ustedes?

AL - Lamentablemente, a nuestro juicio las perspectivas no son para nada optimistas. Incluso creemos que la caída del PBI probablemente sea todavía más profunda que la del año pasado. Para ilustrar lo que digo, basta con observar lo que en la jerga se conoce como "efecto arrastre". Esto es, si tomamos el PBI desestacionalizado y suponemos que en 2002 permanece constante en el nivel del último trimestre de 2001, al comparar promedio de 2002 con promedio de 2001 el cálculo nos arroja una caída del PBI de 2,5% para este año. Esto, repito, suponiendo que el PBI quedara constante en los niveles del último trimestre de 2001.

Lo que deberíamos preguntarnos ahora es si es posible que eso suceda. Los primeros datos sobre el comportamiento de algunas variables en los primeros meses de este año indican que la actividad económica empeoró respecto de la situación de diciembre.

EC - ¿A qué datos te refieres concretamente?

AL - Según datos de solicitudes de exportaciones y de Aduanas, en el primer bimestre del año las exportaciones de bienes cayeron bastante más de lo que venían cayendo en los meses anteriores, a pesar de las medidas cambiarias favorables para el sector exportador, que introdujo el gobierno en enero.

También se profundizó la caída de las importaciones, sugiriendo una mayor caída de la demanda interna. Y termino señalando la caída más aguda de la recaudación impositiva, variable fuertemente correlacionada con la evolución de la actividad económica.

En síntesis, este año muy probablemente la caída del PBI será mayor a la registrada en 2001.

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Transcripción: TD&T
Edición: Jorge García Ramón