MARTÍN PINTOS: ¿En cuánto aumentaron los precios al consumo en diciembre?

MARIANA FERREIRA: El Índice de Precios al Consumo (IPC) aumento en 0,3% en diciembre de 2007, lo que implica una inflación acumulada en el año de 8,5%. Y este comportamiento de los precios en diciembre se debe fundamentalmente al incremento que hubo en Transporte y Comunicaciones, Vivienda y Cuidados médicos mientras que Alimentos y Bebidas tuvo una leve caída en el mes.

MP- A que se debe el incremento de precios en estos rubros?

MF- El aumento en Transporte y Comunicaciones se explica básicamente por el incremento de los combustibles que se produjo en diciembre; dentro de Vivienda, aumentaron los alquileres y los gastos comunes, y los cuidados médicos aumentaron por los servicios de emergencia móvil.

MP- Y decíamos que con este dato a diciembre, la inflación acumulada en el año fue de 8,5%..

MF- Si exactamente. La inflación en todo 2007 fue de 8,5%... y si se desagrega este registro por rubro vemos que la mayor incidencia en el año la tuvo Alimentos y Bebidas (que representa mas del 60% de ese aumento), seguido de Vivienda (que es casi el 15%) y finalmente Salud y Enseñanza, que explican en torno al 5%. Y dentro de estos rubros, hubo algunos artículos que tuvieron incrementos significativos de precios...

MP- ¿Cuáles fueron esos bienes?

MF- Bueno, dentro de Alimentos y Bebidas, la mayor incidencia la tuvieron las Verduras, las carnes y sus derivados y los panes y cereales...mientras que dentro de Vivienda, la mayor incidencia la explican los precios de los alquileres

MP- Bien, y decíamos que este aumento de la inflación es el mayor registro de los últimos años

MF- Efectivamente. Recordemos que en 2004 la inflación fue de 7,6%, en 2005 fue de casi 5% y en 2006 de 6,4%, por lo que este aumento de 8,5% es el incremento de mayor magnitud en los últimos cuatro años...  Pero lo más importante, Martín -más allá de la magnitud del aumento- es destacar que esta inflación de 8,5% significa que se incumplió -tal como era previsto- con el objetivo de inflación que se fija el Banco Central. Recordemos que  el rango a diciembre de 2007 estaba fijado entre 4,5% y 6,5%, por lo que la inflación supero en dos puntos porcentuales el límite superior del rango meta. 

MP- ¿Y que implicancias tiene esto en materia de política monetaria?

MF- Bueno, recordemos que desde que el BCU maneja la tasa Call como instrumento, siguió implementando una política monetaria contractiva, aumentando consecutivamente su tasa de referencia. Recién en la reunión de diciembre el COPOM resolvió mantener incambiada la tasa lo que significa una pausa en el tono contractivo de la política monetaria...

En la medida en que tanto los analistas privados como el Banco Central esperan que en 2008 persistan las presiones inflacionarias, seria esperable una profundización de la política contractiva a los efectos de cumplir con el objetivo de inflación, que es el único compromiso explícito que tiene el Banco Central.