La autoridad bancaria decidió recortar la tasa de interés de referencia Selic con el objetivo de reactivar la economía y evitar que caiga en una recesión.

José Irazábal  - ¿De cuánto fue el recorte anunciado?

Helena Rodríguez - El Banco Central de Brasil recortó la tasa Selic en un punto y medio porcentual.

Con este recorte, la tasa de referencia pasó desde un nivel de 12,75% a 11,25%. Además ésta constituye la segunda rebaja consecutiva que realiza la autoridad monetaria desde la agudización de la crisis internacional en setiembre del año pasado.

JI - Una crisis que viene pegando fuerte en Brasil...

HR - Sí, los impactos de la crisis en Brasil se vienen sintiendo con una fuerza mayor a la esperada. De hecho, el Producto Interno Bruto, como comentábamos el martes pasado, registró una caída de 3,8% en el cuarto trimestre de 2008, una caída récord en términos históricos.

Justamente, este importante deterioro de la actividad económica en los últimos meses de 2008, junto con algunos indicadores de adelanto como la caída de la producción industrial en enero, fueron los argumentos que se manejaron para decidir el recorte de tasas.

JI - Pero, ¿cómo viene el escenario inflacionario? Esto es algo que también el Banco Central considera a la hora de tomar decisiones...

HR - Sí, es cierto. La tasa de inflación es una variable clave para la toma de decisiones de política monetaria en Brasil. Y en este sentido, la tasa de inflación anual alcanzó el 5,9% en febrero, por encima de la meta central que tienen las autoridades que es de 4,5% para este año.

Sin embargo, otra variable que también se toma en cuenta son las expectativas de inflación, y según la encuesta que releva semanalmente el Banco Central, los analistas espera una tasa de inflación de 4,6% este año.

JI - Se espera una moderación en el crecimiento de los precios para este año...

HR - Sí, así es. Y esto es lo que da un mayor margen para aplicar una política de recorte de tasas. Igualmente, según el comunicado que divulgó el Banco Central, las autoridades declararon que seguirán evaluando la evolución de las perspectivas de inflación y lo tendrán en cuenta en su próxima reunión en abril para definir los siguientes pasos en su política.

JI - ¿Qué quiere decir esto?

HR - Esto quiere decir que en la medida que las expectativas de inflación continúen evolucionando en torno a niveles próximos a la meta, el Banco Central podría eventualmente seguir aplicando una política de recorte de tasas para reactivar la economía y evitar que la misma caiga en una recesión.

Esto es también lo que esperan algunos analistas privados, que estiman que la tasa Selic podría llegar a descender hasta 9,5% a finales de año, lo que de concretarse, llevaría a la tasa al menor nivel de toda su historia.