Mauricio Almada: ¿Qué podemos comentar al respecto?

Mercedes Comas: Previo a comentar las cifras, quizá es bueno repasar algunos conceptos. Primero recordar que la Balanza de Pagos registra las transacciones que Uruguay realiza con el resto del mundo. Y en estas transacciones quedan incluidas, por un lado, las transacciones comerciales, de rentas y de transferencias, que quedan registradas en lo que conocemos por Cuenta Corriente; y por otro lado, tenemos la Cuenta Capital y Financiera.Y si nos centramos en esta última cuenta y miramos los últimos datos tenemos que en la primera mitad del año ingresaron al país casi 3.500 millones de dólares por este concepto. Incluimos acá también lo que es la cuenta de errores y omisiones, que generalmente registra movimientos de capitales y otras transferencias de capital.

MA: ¿Y qué implica esta cifra? ¿Es importante para nuestra economía?

MC: Para tener una idea podemos comparar con el mismo semestre del año pasado, y vemos que hay un aumento de 25% con respecto a los primeros seis meses de 2013. Y estamos comparando con niveles que ya eran muy altos. De hecho, el año pasado hubo un récord en lo que es la entrada de capitales a nuestro país.

MA: ¿Y cómo se explican estas cifras tan importantes?

MC: La Cuenta Capital y Financiera tiene tres principales componentes: la inversión directa, la inversión de cartera (títulos, bonos) y otros tipos de inversión. Y si miramos estos tres componentes en lo que va de este año vemos que el incremento se explica por los mayores flujos de Inversión Extranjera Directa, mientras que en los otros dos tenemos caída.Cuando hablamos de IED nos estamos refiriendo a inversión de más largo plazo, de carácter productivo.

MA: Como fue la inversión que hizo Montes del Plata en la nueva planta.

MC: Exacto. En el ingreso de capitales del último período tenemos la nueva planta de celulosa de Colonia y también la inversión en exploración de hidrocarburos. Este aumento se compensó en parte por una reducción considerable en la inversión inmobiliaria en Punta del Este, pero en términos generales tenemos un aumento de la IED de 9% en este primer semestre en comparación con un año atrás.

MA: Así que, como resumen general, tenemos que sigue la fuerte entrada de capitales a nuestro país.

MC: Sí. Y esto ha permitido financiar el creciente déficit de Cuenta Corriente, lo que permite mitigar parte de los posibles efectos negativos que implica el desequilibrio externo. En el primer semestre del año el déficit de cuenta corriente fue de más de 1.250 millones de dólares. Así que con los casi 3.500 millones que ingresaron por la cuenta capital y financiera se pudo compensar ese déficit y además se tuvo un exceso que permitió acumular reservas, que –como hemos comentado en otras oportunidades- actualmente se ubican en niveles récord, representando en torno al 40% del producto.