JOSÉ IRAZÁBAL: Se reunieron este miércoles las actuales y futuras autoridades del Banco Central, para definir las metas de inflación para el próximo año. Repasemos cómo operan los mecanismos para controlar la inflación.

MERCEDES COMAS: Desde el abandono del régimen cambiario en junio de 2002, el control de la inflación lo ha venido realizando el Banco Central a través de la política monetaria, controlando la Base Monetaria, es decir, los billetes y monedas en circulación y los depósitos a la vista de los bancos en el BCU.

El mecanismo es adecuar la oferta de dinero en la economía a la demanda de pesos del público, en función de los objetivos de inflación que se plantean. Por ejemplo, en este año, cuando la autoridad monetaria evaluó que existían riesgos de no cumplir con los objetivos de inflación que se había trazado, redujo la Base Monetaria en términos reales para frenar el aumento de precios.

JI - ¿Los objetivos de inflación serían alcanzados en este año?

MC - No tenemos los datos al cierre del 2004, pero la inflación acumulada en el año a noviembre es de 7,5%. Por esto, aunque falte la medición de diciembre, las metas de inflación se alcanzarían puesto que el Banco Central había establecido un objetivo entre 7% y 9% para este año.

JI - ¿Por qué se reúnen con anticipación para fijar las metas para el próximo año?

MC – En el actual régimen de flotación, consideramos que hay dos factores que vuelven deseable que se conozca la meta de inflación con anticipación. Por un lado, la política monetaria tiene un cierto rezago para incidir en los precios. Por eso, es que el Banco Central, cada trimestre emite un informe donde planifica las metas de Base Monetaria para los próximos cuatro trimestres.

Por otro lado, la inflación es una variable relevante para la planificación en una economía, tanto a nivel macroeconómico como microeconómico. Por eso, conocer las metas oficiales con anticipación, es un elemento deseable, en especial al comienzo de año, cuando se efectúan presupuestos.

JI - ¿Cuáles son las metas tenía la actual administración para el 2005?

MC - En los informes que ha emitido el Banco Central, las actuales autoridades se plantean reducir la meta a un rango entre 6% y 8% para el año que finaliza en setiembre de 2005.

Es decir, se plantean un objetivo algo más bajo al fijado para el presente año, a pesar de que las autoridades del Central advierten que existen riesgos inflacionarios por el aumento de la demanda y de los salarios en un período de recuperación de la actividad.