(Emitido a las 8:30)

ALFREDO DANTE:
La evolución de los precios internos siempre es un tema de preocupación a nivel de toda la sociedad. Y lógicamente, a pocas semanas de asumir el nuevo gobierno, la marcha de los precios es una variable clave para las futuras autoridades económicas.

Por eso hoy, ya terminado el 2004 y con todos los números conocidos, nos pareció que valía la pena comentar en este espacio la última opinión que dieron los analistas sobre qué pasará con la inflación durante este año 2005.   Charlaremos sobre este tema con el economista Horacio Morero, de la consultora Tea Deloitte & Touche.

***

Horacio, ¿podríamos recordar brevemente cómo cerró la inflación el año pasado?

HORACIO MORERO:
Bueno, lo primero que hay que marcar es que hemos tenido un comportamiento muy particular de los precios durante los últimos meses del año pasado. ¿Por qué decimos esto? Porque si tomamos el Indice de Precios del Consumo, en dos meses, octubre y noviembre, se observó deflación, es decir, caída de los precios. Y en diciembre el IPC presentó una ligerísima suba, de apenas 0,09%. En concreto, si tomamos los últimos cuatro meses del año pasado, es decir el último cuatrimestre, vemos que el IPC registró una ligera caída, algo que es realmente muy inusual en nuestro país para un cuatrimestre. Y el índice de precios mayoristas mostró una caída más aguda.

AD - Y esto se debió a la baja del dólar...

HM - Correcto, la caída de la cotización del dólar es la principal causa que explica este comportamiento deflacionario de los precios durante los últimos meses del año pasado, algo que reitero, es inusual en nuestro país.

AD - Y por eso la inflación cerró el año en un guarismo realmente bajo para nuestro país.  

HM - Sí, hay que reconocer que todos los indicadores de precios cerraron el año mostrando guarismos inferiores a los que se preveían. Nosotros, que éramos bastante optimistas con respecto a la evolución de la inflación, pensábamos que iba a cerrar el año en torno de 10%, pero finalmente la variación del Indice de Precios del Consumo fue de sólo 7,6%, y la inflación mayorista fue menor aún.

Una inflación de 7,6% terminó siendo un resultado muy positivo por varias razones.

AD - ¿Cuáles por ejemplo?

HM - En primer lugar, porque el resultado de 2004, de una suba de precios de 7,6% como dijimos, marca un descenso de la inflación por segundo año consecutivo. Luego del empujón alcista que tuvimos en 2002 como consecuencia de la maxi devaluación, que hizo trepar la inflación a 25,9%, la inflación descendió en 2003 y se mantuvo esa tendencia el año pasado entonces y se llegó así a una inflación de un dígito. Y esto es muy positivo porque reafirma que Uruguay está recorriendo un camino de transición para llegar a ser definitivamente un país de inflación baja. Y esa transición no fue rota por la maxi devaluación de 2002.

En segundo lugar, el 7,6% de inflación es importante porque las autoridades del Banco Central han logrado cumplir con la meta de inflación que habían anunciado, una meta de entre 7% y 9%, y ese cumplimiento le da entonces credibilidad a los anuncios del Banco Central, anuncios que van a influir significativamente en la formación de expectativas para este año.

AD - Muy bien. Con este panorama pasemos entonces a lo que viene, pasemos a las perspectivas para este año. ¿Cuál ha sido la opinión del grupo de analistas que participó en la primera encuesta del año que hizo el Banco Central?

HM - El resultado de la primera encuesta marcó que los analistas esperan para este año una inflación muy similar a la registrada en 2004.

Esta primera encuesta tuvo once participantes entre analistas e instituciones, nosotros estamos incluidos entre esos participantes, y la inflación promedio prevista para 2005 resultó de 7,54%, una inflación como ya dije muy similar a la del año pasado.

Por supuesto que el promedio esconde diferentes visiones, pero sabemos que el analista más pesimista prevé una inflación de 10% para todo el año y el más optimista una inflación de 6%.

AD - ¿Y cuál es la visión de ustedes?

HM - Nosotros nos mantenemos, desde hace varios meses, en una posición relativamente optimista, ya que nuestra predicción de inflación para todo el año es algo inferior a la del promedio de todos los analistas.

AD - Como síntesis, entonces, podemos decir que hay optimismo entre los analistas, ya que se prevé que la inflación resulte otra vez baja este año.

HM - Sí, y es importante advertir que según esta última encuesta, las previsiones de los analistas prácticamente convergieron con el límite superior del rango de inflación objetivo para este año que fijó hace poco el Banco Central. Esto quiere decir que los analistas evalúan que la meta del Banco Central puede alcanzarse nuevamente.

AD - ¿Podemos recordar cuál es la meta oficial para este año?
   
HM - Hace algunos días el Comité de Política Monetaria del Banco Central fijó el objetivo de inflación para el conjunto de 2005 en un rango que va de 5,5% a 7,5%, lo que implica que la autoridad monetaria busca bajar la inflación este año o, a lo sumo, mantenerla en el mismo nivel de 2004, lo que sería el peor resultado para este año según la meta fijada.

Como ya comentamos, el conjunto de analistas encuestados por el Banco Central prevé por el momento que la inflación se ubique cerca del límite superior de ese rango. Obviamente que esta visión puede ser modificada con el paso de los meses, dependiendo de múltiples factores, entre ellos el comportamiento del dólar, el ajuste que tendrán las tarifas públicas, etc.

AD - Una pregunta final: ¿y qué se espera para este mes de enero?

HM - El promedio de las respuestas marcó una inflación de 0,4% para este mes.

Nosotros pensamos, teniendo en cuenta las rebajas que fueron anunciadas en varias tarifas y teniendo en cuenta también el comportamiento del dólar, pensamos que la inflación puede resultar más baja que ese 0,4%.

-----------------
Transcripción: T,D&T