(Emitido a las 8.20)

EMILIANO COTELO:
¿Cuánto creció el Producto Bruto Interno de nuestro país en el primer semestre del año? ¿Se recuperó la economía luego del flojo desempeño que había tenido en el primer trimestre? ¿Cuáles son las perspectivas para el resto del año?

Bueno, éstas son algunas de las preguntas que trataremos de responder enseguida, y este tema del crecimiento económico tiene mucha vigencia hoy en el arranque de la semana ya que el Banco Central del Uruguay publicó el viernes de tarde los datos que marcan la evolución del PBI durante el segundo trimestre del año. Y como siempre ocurre, esos datos divulgados el viernes, trascendentes por cierto, quedan un poco opacados por otras noticias que nos atrapan más durante el fin de semana. Enseguida el diálogo será con el economista Horacio Morero, de la consultora Tea Deloitte & Touche.

Horacio, recordemos el dato nuevo que se divulgó el viernes, el dato del segundo trimestre...

HORACIO MORERO:
Bien. El viernes el Banco Central divulgó su informe trimestral de Cuentas Nacionales y el número clave fue realmente muy positivo: el Producto Interno Bruto registró una tasa de crecimiento de 3% en el segundo trimestre del año, esto en comparación con el nivel del primer trimestre del año tomando la serie desestacionalizada.

Y un crecimiento de 3% en un solo trimestre es un crecimiento muy importante, de hecho equivale a una tasa anual de 12,5%. Si la economía creciera en todos los trimestres al 3%, en el conjunto del año el PBI crecería 12,5%. Pero lógicamente que no pensamos que esa expansión de 3% se vaya a repetir en los próximos trimestres y de hecho ya no ocurrió en el primer trimestre.

EC - Sí, recuerdo que en el primer trimestre la producción no había tenido un buen desempeño, lo que había encendido una señal de alerta.

HM - En el primer trimestre, siempre analizando la serie desestacionalizada, el PBI había crecido sólo 0,1%, o sea prácticamente nada. Pero ahora al divulgar los datos del segundo trimestre el Banco Central corrigió los datos del primer trimestre, esto es una práctica habitual, y según esa corrección el PBI entre enero y marzo cayó 0,2%, ratificando entonces que el primer trimestre no había sido bueno en materia de actividad económica.

EC - Pero los datos del segundo trimestre que acabamos de conocer marcan que la situación se revirtió a partir de abril.

HM - Efectivamente Emiliano, el dato del segundo trimestre confirma el diagnóstico que veníamos sosteniendo y que decía que la economía uruguaya está en plena fase expansiva y que lo que ocurrió en el primer trimestre fue algo anómalo, algo temporario, y que en buena medida se debió al mal comportamiento del sector agropecuario y a lo que llamamos "efecto de la semana de turismo" que este año cayó en marzo cuando en 2004 había caído en abril, entonces el primer trimestre tuvo menos días hábiles este año.

En síntesis, Emiliano, los datos del segundo trimestre son muy positivos, muy alentadores, porque confirman que nuestra economía sigue expandiéndose a un ritmo importante, y al mismo tiempo nos deja claro entonces que el magro comportamiento de la producción en el primer trimestre se debió a efectos transitorios, efectos que ya no se repitieron a partir de abril. 

Si consolidamos los dos primeros trimestres, se llega a que la actividad económica creció 6,9% en la comparación con el primer semestre del año pasado. Un buen resultado.

EC - Ya enseguida pasamos a las perspectivas pero antes te pregunto Horacio cuál fue el comportamiento a nivel de sectores, o sea, qué sectores empujaron al alza al PBI.

HM - A nivel de sectores, el fuerte crecimiento de la actividad económica durante el período abril-junio se explicó principalmente por una importante recuperación del PBI agropecuario, expansión que fue de 4,9% tras la caída de 5,3% que registró en el primer trimestre siguiendo con los datos desestacionalizados.

Al mismo tiempo, se observó un mayor dinamismo de la actividad industrial, como ya lo anticipaban los datos de producción de la industria manufacturera que divulgó el Instituto Nacional de Estadística.
Pero todos los sectores crecieron en el segundo trimestre... por mencionar un sector más destaquemos al comercio, restaurantes y hoteles, que mostró una suba de 4,7%.

EC - Muy bien. Seguramente hay mucha más información sectorial que podremos ampliar en otras charlas más adelante. Pero para no extendernos más hoy, pasemos a las perspectivas. ¿Qué podemos esperar ahora en materia de crecimiento económico, Horacio?

HM - Los datos del segundo trimestre aseguran que la economía uruguaya registrará un crecimiento importante por segundo año consecutivo. Recordemos Emiliano que el PBI creció 12,3% en 2004.

EC - ¿Y qué es importante? ¿Qué números manejan ustedes?

HM - Con el nuevo dato de PBI que conocimos el viernes, el llamado "efecto arrastre" para el conjunto de 2005 quedó en 5,2%, un número por cierto significativo cuando todavía faltan dos trimestres.

EC - Recordemos rápidamente que significa el "efecto arrastre".

HM - El "efecto arrastre" se calcula suponiendo que la economía no crece más en el resto del año, en este caso en el tercer y cuarto trimestre. Si la economía no creciera más hasta fin de año, igualmente en el conjunto de 2005 el PBI cerraría con una suba de 5,2%.

Pero nosotros pensamos que la actividad económica continuó creciendo en julio y agosto que ya terminamos y que lo mismo pasará este mes y en los meses que siguen.

EC - Entonces, ¿cuánto puede crecer el PBI este año? Te hago esta pregunta y soy consciente que los datos aparecieron recién el viernes a última hora, pero al menos te pido Horacio algún número preliminar.

HM - Es probable que el PBI tenga un crecimiento de 6% este año. Nos parece que ese número se puede alcanzar tranquilamente e inclusive superar si la economía tiene un buen desempeño en esta segunda parte del año.